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廣發證券頂層設計落地中期仍為核心主題

发布时间:2020-01-26 01:23:13 编辑:笔名

广发证券:顶层设计落地 中期仍为核心主题 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要:

9月1 号,国务院公开发布了《关于深化国有企业改革的指导意见》(以下简称《意见》),资本市场期盼已久的国企改革总体方案正式落地,开启了国企改革新的篇章

我们认为,此次出台的《意见》并未让等待已久的资本市场失望作为国企改革的顶层设计方案,此次国企改革《意见》中囊括了国企改革的各个核心方面,而且颇有不少新意与亮点,后续落实成效值得期待

改革目的:做强做优做大国企在“总体要求”部分,文件明确提出:“做强做优做大国有企业,不断增强国有经济活力、控制力、影响力、抗风险能力”

核心亮点:所有权与经营权分离在“基本原则”部分,文件明确提出:“坚持政企分开、政资分开、所有权与经营权分离”,在之后的文件内容中,又数次提到了所有权与经营权分离

管资本:“所有权与运营权分离”的直接体现从具体的改革方向来说,本轮国企改革的看点无疑是从管人管事管资产到管资本,这也是上文我们所强调的“所有权与运营权分离”的直接体现

分类管理:关注完全竞争类企业根据文件,国企将分为商业类与公益类其中商业类又会分为完全竞争型与关键领域型

不同类型的企业改革方式、控股程度、考核目标均有区别

完善现代企业制度:参考了淡马锡模式我们认为,国有企业制度部分明确参考了淡马锡的经营管理模式混合所有制:关注国有资本入股非国有企业混合所有制部分的看点在于对国有资本入股非国有企业的鼓励

从目前的角度来看,我们认为可以继续关注央企批试点企业以及央企整合概念,其中可以迅速增强央企竞争力,符合“做强”方向的整合尤为值得关注可以关注招商轮船、外运发展、股份、中国神华、中煤能源等

此外,在国资改革总体方案出台之后,各地改革也会加速推进,重点关注之前获得了中央国资委认可的深圳相关公司包括深深房A,深物业A,天健集团、沙河股份、深深宝A、深振业A等

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