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创业板分流效应有限不会冲击主板市场

发布时间:2019-07-14 00:28:47 编辑:笔名

千呼万唤始出来的创业板,在受到企业界欢迎的同时,也令投资者担心,其推出会不会分流主板资金、进而导致股市大幅波动?

业内人士表示,这种担忧不足为虑。据测算,如果首批有80家公司登陆创业板的话,募集资金总额可能不足200亿元,仅为A股流通市值的0.26%,占2007年IPO融资规模的3.83%,因此,创业板分流效应有限,不会冲击主板市场。

⊙本报 张雪 杨晶

分流效应不足为虑

创业板IPO办法的发布,意味着创业板市场即将启动。 伴随着证券市场的整体扩容,中国股市将吸引更多具有风险偏好的增量资金。不过,从另一方面,创业板推出,也可能产生对A股市场资金的分流作用。昨日沪深股指双双低开1.9%,就反映了广大投资者对于资金可能被分流、影响主板市场走势的担忧。

那么,创业板推出后,究竟可能分流主板市场多少资金呢?有机构估算,首批上市企业仅占2007年IPO融资规模的3.83%,占2008年IPO融资规模的16.55%。

世纪证券研究所吕丽华认为,由于中小板发行后股本总额不少于5000万元,创业板发行后股本总额不少于3000万元,创业板上市融资规模约是中小板融资规模的60%。

根据天相投资统计,截至2009年3月30日,273家中小企业板公司IPO募集资金共973.38亿元,发行费用54.98亿元,扣除发行费用后集资金额916.4亿元。简单平均计算,平均每家公司募集资金为3.56亿元,扣除发行费用后集资金额为3.36亿元。以此推算,创业板每家公司的募集资金约2.14亿元,扣除发行费用后募集资金额为2.02亿元。

如果首批登陆创业板的企业有80家的话,那么创业板募集资金总额约171.2亿元,仅为A股流通市值65903亿元的0.26%。与A股市场的融资规模相比,占2008年IPO融资规模1034.38亿元的16.55%,占总融资规模的3035.76亿元的5.64%。

但由于去年9月后IPO发行暂停,总融资规模的参考量不全。若再以2007年测算,则占2007年IPO融资规模4469.96亿元的3.83%,占总融资规模的7623.21亿元的2.25%。因此,世纪证券吕丽华认为,总体看来创业板对主板的存量资金分流有限。

承接资金较为雄厚

从另一个角度来看,在目前流动性充裕的市场环境下,承接资金较为雄厚,创业板对主板的冲击不足为虑。

从资金环境来看,宽松的流动性环境已经成为市场共识。兴业证券研究所张忆东指出,今年以来,银行信贷规模大幅上升,1月、2月信贷规模分别达到1.62万亿和1.07万亿元,同比增长21.33%和24.17%。目前市场预测3月信贷规模将在8000亿-1万亿元,同比增速维持在20%左右。他认为创业板市场初期容纳资金规模有限,按单家公司2亿元的市值规模计算,200家公司总共才400亿元。因此,在流动性充裕的市场环境下,创业板推出对A股主板资金面的冲击并不大。

除此之外,有业内人士认为,宏观经济形势也是决定A股市场走势的重要因素。民族证券研究所指出,目前宏观经济形势回暖的信号越来越明朗。预计到今年6月份,也就是创业板公司可能正式上市之际,宏观经济转暖的信号会更多。在这样的经济环境下,推出创业板对主板市场的影响会进一步下降。

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