红河信息港
汽车
当前位置:首页 > 汽车

西南证券经济平稳放缓警惕流动性短期趋紧风险

发布时间:2019-08-23 19:22:01 编辑:笔名

西南证券:经济平稳放缓 警惕流动性短期趋紧风险 2018-03-26 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

实体经济稳步放缓,工业品价格继续下跌。高频数据显示实体经济继续呈现稳步放缓状态。上周六大发电集团耗煤量同比下降0.9%,跌幅有所扩大。而30个大中城市房地产销售面积继续同比大幅下跌。供需双缩格局下,经济继续呈现态势。而需求较供给更快速度的下滑意味着供需缺口的收窄,这推动工业品价格环比继续下跌。通胀保持平稳,上周商务部食用农产品价格环比下跌1.5%,其中蔬菜、猪肉价格环比分别下降2.4%、2.3%,通胀相对平稳。从趋势看,在政策审慎环境下,需求将继续呈现放缓态势,供给缺口收窄的趋势不会改变,因而工业品价格将继续回落,企业盈利增速将继续下降。

中美贸易战短期大幅升级可能性有限。特朗普对华贸易政策背后,是美国对华定位由之前的贸易合作伙伴开始转为挑战者。作为全球的两个经济体,中美具有广阔的合作空间,也都具有足够的底牌给予对方实质性打击。短期看,针对目前对方挑起的贸易战,中方应坚持不主动激化矛盾,但若对方先生事端,我们必奉陪到底的策略。中美两国作为全球的两个经济体,双方经贸关系深度依赖,互相握有给予对方致命打击的底牌。因而我们认为短期内贸易战继续升级可能性有限。从中长期看,中国需要扩大与其他贸易伙伴的经贸关系,降低对美出口依赖度。中国需要拓展其它市场,降低对美贸易依赖度。另外,中国需要加强创新发展,加大与其它发达国家的合作,扩大高端制造业市场。

从宏观层面来看为关键的是,需要扩大内需,实现长期稳定的发展。因为贸易战中经济实力是基础的决定因素。

年初以来流动性持续改善,但需警惕短期趋紧风险。年初以来流动性持续改善,7年质押式回购利率月均水平已经下降至16年末水平。在防风险作为三大攻坚战之一的情况下,流动性难以过度宽松,难以回到2015-2016年水平。因而当前短端利率继续下降空间不大。同时,考虑到年初以来宽松的流动性环境已经推动金融机构加杠杆,同时,外部利率上升而国内利率下降导致国内外利差大幅收窄,对汇率压力可能逐步体现,这也将成为限制流动性继续的因素之一。上周央行开始回笼流动性,通过公开市场操作回笼3200亿元。未来几周央行可能继续通过逆回购到期来回笼流动性。如果央行持续回笼流动性,短端利率可能再度攀升。虽然长期趋势看,基本面与流动性中枢水平利好债市,但短期需要警惕短期流动性趋紧对债市带来的回撤风险。

受中美贸易战影响,市场避险情绪上升,中长期收益率普遍下行。10年期国债和国开债收益率上周分别下行12.4和18.8个bps至3.74%和4.65%。上周,不同行业及地区信用债:信用利差普遍走扩,扩大幅度较大的行业是轻工制造、纺织服装和机械设备;利差扩大幅度较大的省份为福建和天津。上周各类型债券净融资额均下降,其中同业存单环比减少1015.4亿元。

人民币汇率保持平稳。上周人民币兑美元即期和中间价汇率分别较升值122bps、111bps至6.3247和6.334。上周中美2年期国债利差较上周上升0.74bp至113.81bps。

如何治疗血栓
胃动力不足影响营养吸收吗
血栓会有哪些症状
友情链接
一周岁宝宝咳嗽怎么办 小孩咳嗽厉害怎么办 孩子流鼻血怎么办 宝宝干咳怎么办 宝宝高烧40度怎么办 八个月宝宝便秘 儿童止咳药啥牌子好 儿童止咳化痰药排名 婴儿感冒咳嗽吃什么药 小儿感冒药哪个效果好 小孩持续发烧38度的危害 幼儿咳嗽吃什么药效果好 三岁宝宝晚上咳嗽厉害怎么办 孩子不爱吃饭怎么办 1岁宝宝发烧 孩子干咳比较厉害什么药效果好 小孩发烧怎么回事 宝宝有点干咳怎么办 小孩发高烧怎么办 宝宝感冒发烧反复是怎么回事 孩子老是咳嗽 8岁儿童发烧怎么退烧 宝宝晚上咳嗽怎么办 孩子老咳嗽 孩子咳嗽吃什么好 小孩晚上睡觉出汗是怎么回事 小宝宝便秘怎么办 宝宝喉咙有痰怎么办 小孩白天不咳嗽晚上咳嗽怎么回事 1岁宝宝咳嗽厉害小妙招 婴儿有点咳嗽怎么办 小孩子发烧怎么办怎么降温 儿童止咳化痰药哪个效果好 小孩晚上咳的厉害怎么办 孩子半夜咳嗽厉害怎么办 小孩不爱吃饭怎么办 小儿感冒药 小葵花芪斛楂颗粒 小孩早上起来咳嗽是怎么回事 三岁儿童老是干咳嗽怎么办 小孩白天不咳晚上咳嗽厉害怎么办 宝宝流清鼻涕咳嗽 小孩夜里咳嗽厉害妙招 小儿止咳化痰的药哪种药最好 宝宝发烧反反复复是什么原因 镇江骨科医院哪家好 襄阳耳鼻喉医院哪家好 恩施医学影像科医院哪家好 天门民族医学科医院哪家好 平顶山小儿心内科医院哪家好 鹤壁心血管医院哪家好 鹤壁肾病内科医院哪家好 南阳消化内科医院哪家好 周口成瘾医学科医院哪家好 绵阳计划生育科医院哪家好 巴中免疫科医院哪家好 绵阳有哪些乳腺外科医院 张家界心理咨询科医院哪家好 绥化肿瘤妇科医院哪家好 丹东肿瘤综合科医院哪家好 永州有哪些小儿免疫科医院 怀化有哪些特色医疗科医院 铁岭小儿康复科医院哪家好 齐齐哈尔有哪些新生儿科医院 齐齐哈尔有哪些微创外科医院 伊春有哪些急诊科医院 淮南血液科医院哪家好 佳木斯有哪些神经内科医院 牡丹江有哪些小儿骨科医院 牡丹江有哪些牙周科医院 安庆口腔科医院哪家好 大兴安岭有哪些泌尿外科医院 黄山动脉导管未闭医院哪家好 大兴安岭有哪些肝胆外科医院 大连有哪些生殖中心医院 阜阳外伤科医院哪家好 宿州心血管内科医院哪家好 宣城五官科医院哪家好 锦州有哪些小儿康复科医院 呼和浩特皮肤科医院哪家好 营口有哪些小儿神经外科医院 盘锦有哪些中医科医院 赤峰肛肠科医院哪家好 盘锦有哪些微创外科医院 赤峰疼痛科医院哪家好 合肥有哪些综合科医院 安庆有哪些小儿神经外科医院 林芝有哪些产前诊断科医院 林芝有哪些心胸外科医院 吴忠有哪些遗传咨询科医院 中卫有哪些小儿妇科医院 吐鲁番有哪些肿瘤内科医院 吐鲁番有哪些妇泌尿科医院 昌吉有哪些脑外科医院 巴州有哪些皮肤性病医院 阿克苏有哪些精神心理科医院 阿勒泰有哪些骨科医院 石河子有哪些产科医院 石河子有哪些心脏科医院 海口有哪些眼底医院